Fosfato em 27 de outubro de 2026: o lado do custo andou e o preço não

O DAP não se moveu nesta semana. Nada nisso é tranquilizador para quem vende, e nada nisso está encerrado para quem compra.

Em 27 de outubro de 2026, o DAP ficou em US$870-907/t fob China e US$894-904/t cfr Índia, os dois sem mudança pela segunda semana. O MAP para o Brasil ficou em US$830-850/t cfr. No mesmo dia, os insumos que fazem esses grânulos andaram forte na direção oposta.

O enxofre para o norte da África fechou em US$845-900/t para o Q4, de US$990-1,010/t no Q3 — queda de US$127/t. O enxofre de Tampa recuou para US$615/t, de US$705/t. A rocha fosfática de Hubei a 28% caiu ¥80/t, para ¥870-900/t entregue. O custo de insumo amônia-enxofre do DAP caiu em todas as regiões: China US$480.3/t, Índia US$483.7/t, norte da África US$495.4/t.

Dois custos de insumo caindo na mesma quinzena não é o padrão. Normalmente um compensa o outro.

Preços finais, 27 de outubro de 2026

Mercado	22 out	27 out	Variação
DAP fob China	US$870-907/t	US$870-907/t	sem mudança
DAP cfr Índia	US$894-904/t	US$894-904/t	sem mudança
DAP fob Arábia Saudita	US$858-877/t	US$859-864/t	▼ −US$6
DAP fob Jordânia	US$861-880/t	US$860-865/t	▼ −US$8
DAP fob Marrocos	US$850-925/t	US$850-910/t	▼ −US$7.50
DAP fob Egito	US$875-881/t	US$870-875/t	▼ −US$5.50
DAP cfr Turquia	US$914-944/t	US$884-929/t	▼ −US$22.50
DAP cfr Sudeste Asiático	US$900-950/t	US$900-950/t	sem mudança
MAP cfr Brasil 11-52	US$830-850/t	US$830-850/t	sem mudança
MAP fob China 11-52	US$793-830/t	US$790-815/t	▼ −US$9
TSP fob China	US$623-640/t	US$620-635/t	▼ −US$4
DAP fob Rússia Báltico/Mar Negro	US$809-863/t	US$824-863/t	▲ +US$7.50

Por que a cadeia se move nesta ordem

Fosfato não reprecifica numa tela. Rocha e enxofre são comprados em acordos trimestrais. O ácido é produzido contra esses acordos. O grânulo é vendido a termo contra o ácido. Um número de enxofre mais baixo no Q4 chega à oferta de DAP quando o próximo lote de ácido é precificado — tipicamente em novembro, para embarque em dezembro, às vezes mais tarde se o produtor estiver carregando estoque.

É esse o mecanismo por trás da tabela acima. O lado do custo já reprecificou. O lado do grânulo começou, de forma desigual, e a China não começou.

Onde a reprecificação começou diz alguma coisa. A Turquia perdeu US$22.50/t, mais que qualquer outro, porque está a curta distância marítima da Rússia, do norte da África e do Oriente Médio ao mesmo tempo. Três origens chegam lá barato, então o vendedor mais fraco limpa o mercado e o preço cai rápido. Brasil e Sudeste Asiático, os dois de longo curso, quase não se moveram. A Rússia ganhou US$7.50/t — lembrete de que custo não é a única variável e de que a oferta de uma origem pode apertar enquanto a curva global de custo cai.

O lado da demanda tem três buracos

Bangladesh saiu do spot. A China assinou em outubro um contrato governo a governo de até 456,000 t de DAP entre outubro de 2026 e janeiro de 2027 — pelo menos 280,000 t firmes, mais 160,000 t opcionais com 10% de tolerância, preço por fórmula. É um comprador grande retirado do spot pelo resto do ano.

A Índia não publicou sua posição de subsídio. A demanda de importação está fina não porque a Índia tenha DAP suficiente, mas porque o importador não consegue calcular margem sem o número do subsídio. Atrasos na safra doméstica podem esticar um pouco a janela de importação, o que ajuda a disponibilidade e não faz nada pelo preço.

O Paquistão está substituindo. Os compradores estão migrando para TSP combinado com ureia em vez de DAP, e as ideias de preço cederam para US$900/t cfr e abaixo. É mudança de demanda, não negociação de preço, e é mais difícil de reverter.

O spread chinês que vale entender

O DAP chinês ex-works está em US$674-704/t contra um fob de exportação de US$870-907/t. O vão é de cerca de US$170-200/t e não é diferença de qualidade nem erro de dado. Venda interna e venda de exportação são dois mercados separados num ano de cota, liquidados contra restrições diferentes. Ler um como proxy do outro é como o comprador erra a leitura da oferta chinesa.

O que isso significa para o comprador

A resposta honesta é que as próximas seis semanas favorecem paciência, com duas condições.

Se sua necessidade cai no Q1, esperar é defensável. O acordo de enxofre está fechado no número mais baixo, a rocha está mais fraca, e os produtores que vinham segurando ofertas de DAP a US$870 vão precificar o ácido de dezembro contra uma curva mais barata. O primeiro teste de verdade disso será a próxima rodada de ofertas de exportação chinesas, e os resultados das licitações da Jordânia e da Indonésia que circulam agora — não confirmados, mas apontando para baixo.

Se você precisa de embarque em dezembro, a conta é outra. A restrição no material chinês é disponibilidade, não preço, e US$10 de desconto não resolve se a tonelada não existe.

O que não fazer é comprar DAP com a tese de que “se o custo cai, o preço tem de cair” sem checar onde sua origem está na curva de frete. A Turquia prova o ponto em uma semana: mesma curva de custo, US$22.50/t de movimento, porque três fornecedores chegavam lá.

Preços avaliados em 27 de outubro de 2026. Informação de mercado das nossas próprias mesas de operação e de fontes do setor; as cifras são indicativas e se movem diariamente. Condições são cotadas por consulta e confirmadas no contrato de venda.