Fosfato, 28 de outubro de 2026: uma tarifa caiu em Londres enquanto a demanda indiana se ausentou

A Índia não comprou. O Paquistão disse que não volta a comprar este ano. O Nepal rodou um leilão e não divulgou nada. E o Reino Unido retirou 6% de tarifa com data marcada.

Só um desses quatro fatos é razão para ser construtivo, e é o único que pode ser agendado.

Em 28 de outubro de 2026, o DAP ficou em $870-907/t FOB China e $894-904/t CFR Índia, ambos sem mudança. O MAP para o Brasil seguiu em $830-850/t CFR. Nola foi a exceção: o DAP subiu $2,50/st para $790-795/st FOB e o MAP $1/st para $818,50-830/st, por negócios de barcaça de novembro, não por mudança na história de importação.

Preços finais, 28 de outubro de 2026

Mercado	27 out	28 out	Movimento
DAP FOB China	$870-907/t	$870-907/t	sem mudança
DAP CFR Índia	$894-904/t	$894-904/t	sem mudança
MAP CFR Brasil	$830-850/t	$830-850/t	sem mudança
DAP FOB Marrocos	$850-910/t	$850-910/t	sem mudança
DAP CFR Turquia	$914-944/t	$884-929/t	▼ −$22,50
DAP CFR Sudeste Asiático	$900-950/t	$900-950/t	sem mudança
DAP FOB Nola	$780-800/st	$790-795/st	▲ +$2,50
SSP 20% P2O5 FOB China	$235-255/t	$240-255/t	▲ +$2,50
TSP FOB China	$623-640/t	$620-635/t	▼ −$4

A brecha indiana, em números

Compradores indianos indicam $880s/t CFR ou menos. Vendedores falam de $890s altos até $880s baixos, e nada disso pôde ser verificado como negócio. O FOB chinês é avaliado em $870-907/t. O frete da China para a Índia é de $25-37/t numa parcela de 45-55.000 t.

Faça a subtração. A $870/t FOB com $25/t de frete, o material chinês chega a $895/t CFR Índia — no teto da faixa indiana e acima do que os compradores pagam. No topo da faixa FOB, $907/t mais qualquer frete fica fora do mercado.

Portanto o impasse não é sentimento. É que a faixa FOB chinesa e a faixa de compra indiana só se sobrepõem se você comprar perto do piso do FOB e embarcar no navio mais barato disponível. É uma operação estreita, e explica por que nenhum leilão foi emitido: emiti-lo obrigaria os dois lados a descobrir que a sobreposição é fina.

A consulta de fornecimento de longo prazo da RCF, que fecha em 14 de novembro, é o próximo teste programado, e é outra coisa: fornecimento de um ano, preço por fórmula, não um preço spot.

O Paquistão sai da demanda

Mais navios de DAP estão descarregando em Karachi e, com produção interna estável, os estoques do país sobem. Faltam dois navios na fila, e depois os importadores dizem que ficarão fora do mercado pelo resto do ano.

Isso importa além do Paquistão. Junto com o leilão indiano ausente, significa que o Sul da Ásia não tem demanda no quarto trimestre. O DAP que iria para lá precisa achar outro destino, e as alternativas são Brasil, Sudeste Asiático ou um comprador europeu cuja tarifa acabou de cair.

Os preços turcos caíram $22,50/t na semana, a maior queda de qualquer mercado. A Turquia está a curta distância da Rússia, do Norte da África e do Oriente Médio ao mesmo tempo, então quando a oferta procura destino, o vendedor mais fraco fixa o preço ali primeiro. É o manômetro do mercado.

Londres retirou 6%, com data de 26 de novembro

O Reino Unido retira tarifas de fertilizantes incluindo DAP e MAP de 26 de novembro de 2026 a 31 de dezembro de 2027. A tarifa padrão de importação é de 6-6,5%. Ureia, sulfato de amônio, NPK, NP e PK estão incluídos; AN e CAN não. Origem russa e bielorrussa segue tributada.

Numa parcela de 5.000 t de DAP a $880/t CFR, 6-6,5% são $264.000-286.000. Em 10.000 t é mais de meio milhão de dólares. O preço FOB não muda um centavo e a comparação de custo posto em destino contra qualquer outro destino muda pelo valor integral, a partir de uma data.

A NFU britânica chamou a medida de mínima, e frente ao nível absoluto dos preços de fertilizantes têm razão. Frente a uma única decisão de compra de 5.000 t não é mínima de forma alguma. Para um vendedor, este é o item mais acionável do relatório: um comprador britânico com necessidade de primeiro trimestre agora tem motivo para fixar tonelagem com chegada após 26 de novembro, e motivo para preferir uma carga que desembarace dentro da janela.

Também significa que compradores britânicos são a demanda marginal exatamente para a tonelagem que Paquistão e Índia não estão tomando. Vale um telefonema esta semana, não no mês que vem.

O piso chinês está sendo testado a $250

O SSP chinês foi oferecido a cerca de $250/t FOB sem negócios concluídos, porque o nível é alto demais para compradores brasileiros. O SSP 20% P2O5 FOB China foi avaliado em $240-255/t, com o piso +$2,50, e o TSP recuou $4/t para $620-635/t.

Leia o par com honestidade. SSP a $250 FOB sem compradores significa que o piso chinês está acima do que o destino mais barato pagará: um impasse do lado vendedor num produto com a menor barreira de entrada da cadeia. O TSP cedendo enquanto o SSP se firma é o contrário de uma história direcional única: os compradores descem um degrau na escada fosfatada, e o degrau mais baixo é onde está a resistência.

O MAP 11-52 chinês recuou $9/t para $790-815/t FOB, o único número chinês que se moveu de forma relevante nesta semana, e o DAP doméstico chinês ex-works subiu $1/t para $674-704/t. Interno firme, exportação fraca.

Alívio de custo que não chega a todos

O enxofre para o Norte da África ficou em $845-900/t no quarto trimestre contra $990-1.010/t no terceiro: queda de $127,50/t. O enxofre de Tampa caiu para $615/t de $705/t. A rocha fosfática de Hubei a 28% caiu ¥80/t para ¥870-900/t entregue. O custo de amônia e enxofre importados para DAP caiu na China ($480,3/t), Índia ($483,7/t) e Norte da África ($495,4/t).

E então a exceção: o ácido fosfórico CFR Europa Ocidental foi avaliado em $1.800-1.980/t P2O5 no terceiro trimestre de 2026, contra $1.420-1.945/t no segundo — alta de $207,50/t no teto da faixa. O ácido industrial chinês recuou $25/t para $1.285-1.305/t.

Essa divisão explica a estrutura europeia. O DAP Benelux está em $954-965/t e o DAP romeno ensacado em $980-1.020/t, muito acima do FOB chinês, porque um granulador europeu que compra ácido enfrenta insumo mais caro do que um produtor chinês com capacidade integrada de ácido e rocha doméstica mais barata. Quem repete “os custos caem, o DAP deve seguir” está citando a metade rocha-enxofre da cadeia e ignorando a metade ácido.

O que observar

3 de novembro traz dois leilões no mesmo dia: Incofe na América Central por 25.000 t de ureia granulada e 5.000-13.500 t de ureia prilada junto a produtos fosfatados, e uma parcela de 12.000 t de sulfato de amônio; e a NCIC no Egito fecha em 29 de outubro um leilão de DAP, TSP e ácido fosfórico para carga de novembro.

Depois 14 de novembro, a consulta de longo prazo da RCF. Se a Índia vai voltar ao mercado neste trimestre, é ali que aparece.

E observe se os compradores britânicos realmente fixam tonelagem entre agora e 26 de novembro. Uma retirada de tarifa contra a qual ninguém compra é um comunicado. Uma que antecipa 20.000 t é um mercado.

Preços avaliados em 28 de outubro de 2026. Informações de mercado das nossas próprias mesas de operação e fontes comerciais; os números são indicativos e mudam diariamente. Os termos são cotados por consulta e confirmados no contrato de venda.