الفوسفات، 29 أكتوبر 2026: عقد بـ456,000 طن لا شحنة CIQ خلفه، وفارق DAP-MAP الذي انعكس للتو في الولايات المتحدة

وقّعت الصين في وقت سابق من هذا الشهر عقداً بين حكومتين لتوريد بنغلاديش ما يصل إلى 456,000 طن من DAP بين أكتوبر 2026 ويناير 2027. بحد أدنى 280,000 طن، وخيار على 160,000 طن إضافية بتسامح 10 بالمئة، وبسعر على أساس معادلة.

ولا تزال لا توجد شحنة DAP واحدة معتمدة من CIQ في الصين.

هذا هو سوق الفوسفات كله في جملتين. الالتزام قائم، والورق غير قائم، والسوق العالمية بدأت تُسعّر الغياب لا العقد.

ما قيمة العقد فعلاً

اقرأ الشروط بعناية، لأنها تفسر لماذا لم يتحرك أحد.

تمتد نافذة الشحن من أكتوبر إلى يناير. أي أربعة أشهر، مضى منها ثمانية أسابيع. والالتزام الأدنى 280,000 طن في فترة يشغّل فيها المنتجون الصينيون DAP عند 45.21 بالمئة من الطاقة في خوبي وقويتشو ويونان، بتراجع 0.66 نقطة خلال الأسبوع، مع MAP عند 36.27 بالمئة، بتراجع 3.25 نقطة. وهذه ليست معدلات تشغيل بلد يستعد لتصدير نصف مليون طن.

والتسعير على أساس معادلة. العقد ذو السعر المعادلة يزيل التفاوض لا المخاطر: ينقل التسوية إلى مرجع لا وجود له حتى تبدأ الشحنات بالتحرك. والكمية موصوفة بأنها «ما يصل إلى» 456,000 طن، والعنصر الإلزامي 280,000 طن — بنية تتيح للطرفين خفض الالتزام دون خرقه.

ويتوقع المتعاملون أن يبقى تصدير DAP وMAP الصيني متوقفاً لبقية هذا العام، مع إعطاء المنتجين الأولوية للتوريد المحلي. والسوق المحلية الصينية ليست شحيحة: استقر DAP ex-works في خوبي عند 4,600-4,700 يوان للطن ويونان عند نحو 4,500 يوان للطن، بلا تغيير، على طلب ضعيف وبرنامج تخزين شتوي لم يبدأ الشراء بعد.

فالقراءة الصادقة هي هذه: وعدت الصين بكميات لم يُسمح لها بعد بشحنها، إلى سوق خصمت بالفعل العرض الصيني إلى الصفر. ومتى ما مرّت أول شحنة معتمدة من CIQ، فإن سعر DAP لا يهبط بمقدار 456,000 طن. بل يهبط بمقدار ما أخطأ فيه السوق بشأن التأخير. وهذان رقمان مختلفان جداً، والثاني أصغر.

DAP معروض للبيع. وMAP ليس كذلك.

حركة الأسعار هذا الأسبوع تنقسم بوضوح على هذا الخط.

هبط DAP. تراجع FOB الصين 22 دولاراً للطن عند سقف النطاق إلى 870-885 دولاراً، أي 11 دولاراً عند نقطة الوسط. وانزلقت جنوب شرق آسيا من 900-950 دولاراً CFR إلى 900-920 دولاراً CFR، ويقول المتعاملون الآن إن 950 دولاراً CFR لم يعد قابلاً للتحقيق في المنطقة. وتراجعت الهند 7.50 دولارات إلى 883-900 دولار CFR. وتراجع باكستان 6.50 دولارات إلى 890-900 دولار CFR. وتراجع مؤشر DAP 0.78 نقطة.

وتماسك MAP. كان MAP الصيني 11-52 بلا تغيير عند 790-815 دولاراً FOB، و10-50 بلا تغيير عند 740-770 دولاراً، و11-44 بلا تغيير عند 670-697 دولاراً. وبقي MAP البرازيل 11-52 عند 830-850 دولاراً CFR. والسبب المذكور ليس طلباً قوياً. بل غياب العروض: لم تُبلَّغ أي عروض أو مزايدات أو صفقات جديدة، لأن المنتجين يحتفظون بكمية محدودة معتمدة من CIQ.

سوق بلا عروض لا يطبع سعراً أدنى. بل لا يطبع سعراً، ويبقى آخر تقييم قائماً. وهذا معنى «تماسك MAP» في أسبوع يُخفَّض فيه DAP — لا أن MAP قوي، بل أن MAP غير قابل للملاحظة.

والمكان الوحيد الذي تحرك فيه MAP يدل على موضع الضيق الحقيقي. تراجع MAP المغرب 30 دولاراً عند سقف النطاق إلى 822-880 دولاراً. وارتفع MAP السعودية 5.50 دولارات إلى 812-858 دولاراً، وارتفعت بارجات MAP في خليج الولايات المتحدة 6.25 دولارات للشورت طن إلى 818-830 دولاراً.

الولايات المتحدة عكست الفارق للتو

هذا هو الرقم الذي يستحق أن يُكتب.

قُيّمت البارجات المحلية في خليج الولايات المتحدة عند 795-800 دولار للشورت طن لـDAP و818-830 دولاراً للشورت طن لـMAP.

فـMAP أعلى من DAP بـ23-30 دولاراً للشورت طن — أي نحو 25-33 دولاراً للطن. وفي معظم الأسواق تسير العلاقة في الاتجاه المعاكس، لأن DAP يحمل P2O5 أكثر للطن وهو درجة الاستيراد الافتراضية. والانعكاس ليس إشارة خفية. إنه يعني أن منتجاً شحيح والآخر ليس كذلك، وأن السوق يدفع لمعالجة النقص لا لامتلاك المغذّي.

والسبب محلي لا عالمي. فـMAP هو الدرجة التي يريدها المخلوطون الأميركيون لحجوزات الخريف والربيع، وارتفعت بارجات MAP بينما هبطت بارجات DAP خمسة دولارات للشورت طن. أضف تسوية أمونيا تامبا لنوفمبر عند 640 دولاراً للطن، بارتفاع 95 دولاراً عن أكتوبر — أول زيادة شهرية بعد خمسة انخفاضات متتالية — فيصبح لدى المُحبِّب الأميركي سبب في المادة الخام وسبب موسمي لتقديم عرض على MAP.

والدرس للمستورد اتجاهي وغير مريح: الولايات المتحدة شحيحة في MAP ومكتظة في DAP، وستدفع علاوة على الأول وتخصم على الثاني. ومن يقتبس «سعر فوسفات» واحداً هذا الأسبوع إنما يقتبس متوسط سوقين توقفا عن الاتفاق.

الهند تنتظر دعماً لا سعراً

قُيّم DAP الهندي عند 883-900 دولار CFR، ويُحدَّد أدنى النطاق بأهداف المشترين والمتعاملين في نطاق 880 دولاراً. والعروض تؤطر الأعلى: DAP السعودي عند 900-902 دولار CFR.

لم تُبرم أي صفقة. وكان النشاط هادئاً قبل ديوالي، والسوق تنتظر إعلان الحكومة عن دعم المغذيات لموسم rabi. وإلى أن يُعرف مستوى الدعم، لا يستطيع المستورد حساب سعر التجزئة، ومن لا يستطيع حساب سعر التجزئة لا يقدّم عرضاً.

والصورة المادية تضيق بهدوء. تراجعت مخزونات الموانئ إلى 621,000 طن من DAP في 26 أكتوبر، من 687,000 طن قبل أسبوع — أي سحب 66,000 طن في سبعة أيام. وهذا نحو أسبوعين من الاستهلاك الهندي. ويمكن أن تتراجع المخزونات فترة قبل أن يهلع أحد، لكنها لا تستطيع التراجع 66,000 طن أسبوعياً لربع كامل.

والحساب لا يستقيم بعد. DAP صيني عند 870-885 دولاراً FOB، وشحن الصين-الهند عند 25-37 دولاراً للطن، وعرض هندي في نطاق 880 دولاراً: المنتج الصيني لا يعمل إلا إذا اشتُري عند أدنى النطاق FOB وشُحن على أرخص سفينة متاحة. وإلى أن يحدث أحد هذين الأمرين لا شيء للتفاوض عليه، وهذا بالضبط سبب استمرار إلغاء المناقصات — مناقصة HURL لـ50,000 طن أُلغيت في 5 أكتوبر، وأُرسيت في 9 أكتوبر، والسوق تنتظر منذ ذلك الحين.

واستفسار RCF طويل الأجل لـDAP وMAP يُغلق في 14 نوفمبر. فإن عادت الهند هذا الربع، فذلك هو المستند الذي يقولها.

انفراج في التكاليف يتوقف عند خط الأمونيا

لقصة التكاليف انقسام واضح، والانقسام يفسر بنية الأسعار الأوروبية.

هابط: استقر الكبريت إلى شمال أفريقيا عند 845-900 دولار للطن للربع الرابع مقابل 990-1,010 دولارات في الثالث، أي هبوط 127.50 دولاراً. وتراجع كبريت تامبا إلى 615 دولاراً من 705 دولارات. وهبط صخر الفوسفات في خوبي عند 28 بالمئة 80 يواناً إلى 870-900 يوان للطن تسليم، وتراجعت واردات الهند من الصخر في جميع الدرجات.

صاعد: عقد أمونيا تامبا لنوفمبر عند 640 دولاراً للطن، بارتفاع 95 دولاراً. والأمونيا الفورية العالمية متماسكة.

مستقر: عقد حمض الفوسفوريك الهندي للربع الرابع عند 1,700 دولار للطن P2O5، بلا تغيير.

وصافياً، تراجع متوسط تكلفة الأمونيا والكبريت المستوردين لإنتاج DAP إلى 469.05 دولاراً للطن في الصين، و478.11 دولاراً في الهند، و482.79 دولاراً في شمال أفريقيا. وهذا انفراج حقيقي، وهو سبب امتلاك DAP مجالاً للهبوط.

لكن المُحبِّب الأوروبي الذي يشتري حمضاً تجارياً لا يناله ذلك. فـDAP بنلوكس عند 954-960 دولاراً وDAP الروماني المعبأ عند 980-1,020 دولاراً، وكلاهما أعلى بكثير من FOB الصيني، ولم يتراجع بنلوكس إلا خمسة دولارات هذا الأسبوع. ومدخل المنتج الأوروبي هو الحمض، والحمض لم يهبط. ومن يقول «الكبريت هبط 127 دولاراً فعلى DAP أن يتبعها» إنما يقتبس نصف منحنى التكلفة ويتجاهل النصف الذي يهم البائع الذي ينافسه فعلاً.

وفي الوقت نفسه، تراجع حمض الفوسفوريك النقي الصيني 30 دولاراً أخرى إلى 1,255-1,275 دولاراً للدرجة الصناعية و1,270-1,290 دولاراً للدرجة الغذائية، بفعل المنافسة بين الموردين واستمرار تعليق CIQ لصادرات الحمض الصناعي والتجاري. والحمض الصيني يصبح أرخص لأنه لا يستطيع مغادرة البلاد. وهذه ليست إشارة تكلفة عالمية أيضاً.

اللوجستيات تضيق من الطرفين

قيدان هيكليان يستحقان الإشارة، لأن أياً منهما لا يظهر في سعر اليوم وكلاهما سيظهر.

روسيا تعمّق خفض الشحن بالسكك إلى موانئ البلطيق — تخفيض إضافي 25-35 بالمئة في نوفمبر مقابل متوسط المستويات الشهرية، بعد 25 بالمئة في أكتوبر. والسماد الذي لا يستطيع الوصول إلى محطة بلطيقية لا يمكن عرضه، مهما قال تقييم FOB.

وتبقى اللوجستيات الزراعية الأوكرانية مختنقة، وهذا يكبّت قدرة المزارعين على شراء الأسمدة أصلاً. وعرض الحبوب شحيح؛ وإذا انفرجت اللوجستيات، عاد حبوب البحر الأسود الرخيصة إلى السوق العالمية وحملت معها اقتصاديات المحاصيل. وهذا خطر طلب في الاتجاهين، وهو غير مجدول.

ما يجب مراقبته

6-8 نوفمبر، ووهان. مؤتمر CPFIA هو المكان الذي سيقول فيه المنتجون الصينيون صراحةً ما إذا كانت المعنويات المحلية تتحسن قبل التخزين الشتوي. وإن تحسنت، طال تعليق التصدير لا قصُر، لأن مبيعات محلية بـ4,600 يوان للطن ex-works تتفوق على صافي عائد تصديري يحتاج موافقة CIQ.

14 نوفمبر، RCF. استفسار الهند طويل الأجل لـDAP وMAP. راقب الحجم كما تراقب السعر — فالإرساء طويل الأجل يشير إلى أن الهند تنوي تغطية موسم rabi مقدماً لا يوماً بيوم.

أول شحنة صينية معتمدة من CIQ. لا العقد. الشحنة. هذا التسعير الواحد يعيد تسعير كل عرض DAP في آسيا، وهو الحدث الوحيد في هذا التقويم الذي يحرك السوق في اتجاه واحد بسرعة.

انعكاس MAP-DAP في الولايات المتحدة. إذا بقي MAP فوق DAP خلال نوفمبر، فالمخلوطون الأميركيون شاحون فعلاً وللمستورد من MAP وجهة بعلاوة. وإذا عاد إلى طبيعته، كان الانعكاس أثراً من نافذة الحجز ولا أرضية تحت علاوة MAP العالمية.

برنامج MAP البرازيلي حتى ديسمبر. بقي MAP البرازيل مستقراً عند 830-850 دولاراً CFR بلا أخبار، وهو سعر تحمله غياب البائعين لا كثرة المشترين. وراقب هل تتراكم وصولات ديسمبر كما تراكمت وصولات كبريتات الأمونيوم.

الأسعار مقيّمة في 29 أكتوبر 2026. معلومات السوق من مكاتبنا التجارية ومصادر تجارية؛ والأرقام استرشادية وتتغير يومياً. الشروط تُسعَّر عند الاستفسار وتُثبَّت في عقد البيع.